据新华社电 国际金价在“破千”的关键时刻，突然转头向下，直奔今年新低，国内金价随之低迷。国内黄金“明星股”也在金价退潮中尴尬“破发”……黄金牛市是否就此终结？大跌之后黄金投资机会何在？

　　黄金牛市终结？

　　今年以来，国际黄金走势可以用“捉摸不定、大起大落”来形容。自年初一轮暴涨，直至３月１７日创下历史新高每盎司（２８．３４９５克）１０３２美元后，一直盘跌至６月１６日的每盎司８６６．５美元的新低，随后开始上攻，至７月１５日，达到９８８美元的高位。
　　就在全球投资者、分析师欢欣鼓舞预期金价将再破１０００美元“天花板”、甚至再创新高之际，金价却再次掉头下挫，步步逼近每盎司８５０美元关口。而国内金市显得更加疲弱，８月５日，上海黄金交易所黄金（Ａｕ９９．９９）以当日每克下挫５．２元的巨大跌幅跌破２００元大关。同日，国内Ａ股市场上，上市之初被疯狂炒作的黄金“明星股”紫金矿业大跌６．９４％，收盘报于６．７元，将７．１３元的发行价击破。而中金黄金、山东黄金等国内黄金股，也因受到大盘下跌和金价重挫的双重影响，表现惨淡。
　　值得注意的是，在本轮黄金、石油价格双双下挫的跌势中，黄金的抗跌性明显优于石油。截至８月６日，与７月１１日创下的每桶１４７．２７美元的盘中历史最高记录相比，纽约市场原油期货价格已累计下跌１９．８８％。而与７月１５日盘中最高价格每盎司９８８．２０美元相比，国际现货黄金价格累计下跌１１５．８５美元，跌幅为１１．７２％。
　　“下跌并不可怕，黄金近期抗跌性优于石油，表明其特殊的保值功能在金融动荡中发挥了优势，未来将进一步受到投资市场重视。”中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析，黄金近期因美元反弹进行技术性调整，并不能判断为牛市终结。

　　黄金仍会高位运行？

　　虽然近期黄金快速回落，仍然受累于石油价格的持续下挫和美元的走强。但同时不难发现，今年以来，黄金走势与美元和石油的密切度已经降低，最好的例子就是今年３月１７日黄金达到顶峰后震荡调低，而石油却如脱缰野马屡创新高，两者背离的行情走势显而易见。
　　作为金融动荡中最佳“避风港”和“天然货币”的黄金，进入２００８年后，也许应该更多地放在全球通胀压力加大、宏观经济不确定因素增多、美元疲态难改等背景下考量。
　　“近期黄金深跌，主要因为美元反弹，但美元不是逆转，只是走稳，全球通胀压力也依然严峻。所以黄金向好基本面未变，通胀不止，黄金涨势不尽。”黄金投资专家李迅说。
　　李迅认为，至少有五大理由对黄金利好。一是进入秋季后，全球黄金消费旺季到来；二是下半年宏观经济的不确定性和通胀压力；三是保值避险投资需求加大；四是全球黄金ＥＴＦ（交易型开放式指数基金）规模和持仓量加大；五是新兴市场国家的消费者和央行加大黄金储备。
　　中国黄金协会副会长侯惠民也判断，受黄金供需缺口持续扩大等因素影响，下半年黄金价格有望在１０００美元均线左右高位运行。

　　大跌或成入市良机

　　虽然金价近期如“水银泻地”，但依然强劲的基本面和整体向好的行业表现，让更多业内人士相信“黄金投资良机隐现”。“不要轻易说‘抄底’，国际金价短期继续向下寻求支撑的可能性非常大，跌破每盎司８５０美元可能性很大，国内金价极有可能创出今年新低。但黄金中期上涨的趋势不变，采用合理的投资策略将有很大的机会。”周洪涛认为，慎言“抄底”，并非没有道理。周洪涛说，上一次国际金价调整期长达１５个月，而本轮从３月至今仅５个月，调整可能还将继续。
　　“近期黄金大涨大跌的波段行情趋势越来越明显，把握趋势，不必抄底，也可以获利。”黄金投资专家李迅认为，就目前黄金行情来说，可看作一次“跌出来的良机”。目前国内投资者可选择的黄金投资品种，实际上都出现了机会。
　　“对黄金熟悉，有一定知识积累的投资者可以选择黄金期货和黄金现货延期交易（Ｔ＋Ｄ），因为这两个品种都可进行杠杆交易，而且有做空机制，目前金价大幅波动，实际上是较好的投资机会。”李迅指出。
　　对于选择实物金条或者纸黄金的投资者来说，相对于前期高点，目前价位已趋合理，就黄金大趋势来看，继续大幅下挫的可能性已经不大，随着季节性旺季来临，第四季度黄金走高甚至突破前期高点都存在可能性。而且，目前国内股市虽然仍处于低迷期，但黄金类股票可能会脱颖而出。近期黄金类股票既然受金价走低拖累，那么也将随金价冲高而攀高。
　　“中国黄金产量跃居世界第一等消息将对黄金股产生利好。”海通证券贵金属分析师杨红杰说。他介绍说，国际市场上，黄金类股票估值一般在２５倍以上，要高于一般股票。
　　李迅分析说：“黄金既是金融保值品，又是消费品，还是资源品，多重性质决定黄金投资品意义的特殊性，近年全球宏观经济形势仍不明朗，货币汇率并不稳定，黄金作为避险投资品的需求还会上升。”